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原標題：文投控股擬23.7億重組計劃，孫儷錯過的4次機會，被楊洋抓住瞭
文|占太林
編輯|美圻
文娛價值官解讀（ID:wenyujiazhiguan）：
12月4日晚，文投控股披露瞭最新的收購進展，公司擬以發行股份及支付現金的方式，分別以16.7億元、7億元的價格，收購悅凱影視100%股權和宏宇天潤100%股權。
明星遇到瞭資本，就像明火碰到瞭汽油，一發不可收拾，成則財源滾滾，敗則光環跌落，對於孫儷而言，4次失去變現的機會，豈不知塞翁失馬焉知非福？
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（楊洋及父親在悅凱傳媒影視有大量持股，這次並購將獲得一大筆套現）
文投控股新的重組計劃
這是娛樂行業的一條重磅消息，先介紹一下幾位主角：
? 文投控股是一傢國資背景的投資公司，主營業務包括影城運營管理、影視投資制作及發行、文化娛樂經紀和網絡遊戲研發運營業務。旗下參股或控股公司有72傢。
? 悅凱傳媒是以電視劇投資制作、藝人經紀等為主營業務，創始人為金牌經理人、制片人賈士凱，自2015年6月從歡瑞世紀副總裁任上離職創業至今，隻不過短短2年多，年僅33歲的賈士凱身傢已經超過8億，此外，楊洋及父親在這傢公司持股27.22%。
? 宏宇天潤是一傢專註於IP全維度運營的文化傳媒公司，主要從事優質文學作品的IP運營服務，背後的股東包括寧財神、蘇芒、網文作傢玄色、月關、藍蝴蝶。
通過本次交易，文投控股將取得悅凱傳媒影視和電視劇制作與發行及相關業務的專業人才、運營管理經驗、上下遊渠道、專業許可資質等豐富的行業資源；同時，也將獲得宏宇天潤在IP資源儲備、優質作傢、專業IP運營團隊及影視劇本創作的多項資源。
完成此次收購的文投控股將在自有業務影視、遊戲上，拓展電視劇制作發行、藝人經紀及IP運營業務上 “增強公司的整體盈利能力和持續競爭力”。
在這樁並購案中，楊洋對悅凱影視持股1.7%，其父親楊國平間接持股的比例更大。 根據交易草案，楊洋父親楊國平分別持有上海櫃湯企業管理中心(有限合夥)、長興和盛源科技發展中心(有限合夥)兩傢公司99%的股權，而這兩傢公司合計持有悅凱傳媒25.52%的股份。
這就意味著，楊洋一傢持有悅凱傳媒27.22%的股份，在這次收購草案中，這部分股份價值約4.55億元，其中套現約1.36億元，獲得股份對價約為3.19億元。
楊洋抓住瞭孫儷錯過的4次機會
就在楊洋和父親借助資本成功變現的同時，孫儷卻因各種原因錯過瞭4次與資本握手的機會。
（孫儷與海潤影視長達十餘年的相互支持，在圈內在圈內被譽為合作的典范，除此之外僅有唐人影視與胡歌12年的相互扶持）
早在一周前（11月28日晚），文投控股曾正式發佈公告，海潤影視將不再納入公司重組收購標的范圍，雙方已終止收購談判。這一紙公告無情地宣告瞭海潤影視沖擊A股資本市場的上市夢再度破碎。
海潤影視成立於2001年，是目前國內最大民營影視制作公司之一，出品過《亮劍》、《永不瞑目》、《玉觀音》、《胭脂》、《北上廣不相信眼淚》等多部知名影視劇。
文娛價值官（ID：wenyujiazhiguan）根據天眼查提供的數據得知，演員孫儷、陳艷、制片人魏鑒，編劇束煥等明星，均為海潤影視股東。其中，孫儷持有海潤影視2.37%的股份。
孫儷是和海潤影視最早簽約的藝人，自2001年雙方簽下合約，迄今已有16年。目前，孫儷已經是海潤影視的重要股東，而海潤影視在孫儷出道之初曾給予諸多支持，盡管並非科班出身，但是憑借自身努力和海潤影視的資源，孫儷很快憑《玉觀音》《小姨多鶴》《甜蜜蜜》《甄嬛傳》《那年花台中產後護理介紹開月正圓》等作品穩居中國一線女演員位置。
遺憾的是，海潤影視7年內4次謀求上市，但結果均為失敗。自2010年開始，海潤影視就開始準備上市；次年9月，海潤影視計劃在香港IPO，當時準備籌集資金1.5億到2億美元，卻因為港股市場低迷而不得不推遲；2012年海潤影視又卷土重來，準備登陸A股，卻在排隊時遭遇IPO暫停，無奈撤回材料。
此後2014年，海潤影視又想通過借殼上市實現IPO，據當時公佈的方案，海潤影視估價至25.22億元，增值率336.08%。盡管當時已經證監會審核通過，但是在眾說紛紜的理由當中，但最終遺憾宣告失敗。若借殼申科成功，股東孫儷手中的股權將估值2億元。
隨著文投控股宣佈海潤影視將不再納入公司重組收購標的范圍，意味著海潤影視再度折戟資本市場。
文娛股份收購的春天來瞭嗎？
文娛價值官記者（ID:wenyujiazhiguan）根據品途智庫的數據分析得出，文投控股的這次收購通過證監會的審核，對資本市場而言意義重大。
（趙薇和老公收購萬傢台中月子中心比較文化股權，鬧得滿城風雨，也被視為監管收緊的重要轉折）
自去年5月傳出有關影視、文化類行業再融資被叫停的消息，監管層在進一步的鼓勵脫虛入實，支持實體經濟發展。文化影視行業的企業，往往為留住明星資源而邀請明星入股，A股影視娛樂的資產並購台中產後之家也帶有明顯的套路——高溢價、高業績承諾、高杠桿、突擊入股套利。
去年的唐德影視並購范冰冰公司案、暴風集團31.5億元收購案和趙薇收購萬傢文化股權案，都被視為明星變現套利的經典套路，而三案無一例外最後都無疾而終，有的甚至被監管方叫停，給出警告。（趙薇:中國沒有女巴菲特）。
在唐德影視並購范冰冰公司案中，上市剛滿一年的唐德影視擬收購范冰冰名下的無錫愛美神影視文化有限公司51%的股份，讓范冰冰300萬的註冊資本暴漲到8億元。後者彼時剛註冊成立幾個月，註冊資本僅為300萬元，幾乎還沒有營收，這樣搖身一變，公司溢價已超過8億元。最終在大傢的質疑當和監管的質詢當中，並購方主動終止交易。
但是，明星入股帶來超高溢價的案例在資本市場依然有很多。
除瞭高溢價還有高杠桿，去年的經典案例非“趙薇收購萬傢文化股權案”莫屬。2016年底，萬傢文化發佈公告，龍薇傳媒擬以30.6億元收購萬傢文化29.14%的股份。據告知書顯示，龍薇傳媒於2016年11月2日成立，註冊資本 200 萬元，尚未實繳到位，未開展實際經營活動，總資產、凈資產、營業收入、凈利潤都為零。該公司從事國內文化方面的並購。但 2016 年 12 月 23 日，龍薇傳媒與萬傢集團簽訂《股份轉讓協議》，收購萬傢文化 29.14%的股份。
趙薇以一個空殼公司收購收購上市公司，註冊資本都沒有到位，用來收購的錢除瞭龍薇傳媒出6000萬其他還是貸款來的，杠桿比例高達 51倍。這次收購案以失敗告終，隨之而來的還有證監會的處罰，對孔德永、黃有龍、趙薇分別采取5年證券市場禁入措施。
在資本與文娛股份不斷碰撞的大背景之下，2017年不斷傳出影視、娛樂、文化類的再融資項目遭勸退的消息，而不少文娛企業的並購重組項目也會被勸退。
今年開始，監管層對再融資一直是收緊的態勢。例如，2月17日就出臺瞭對行業影響巨大的再融資新規，試圖以法律台中坐月子中心推薦法規對混亂的市場進行約束。
2017年，群星璀璨加之增值率奇高的並購重組新聞比往年少瞭很多，加上監管政策的加強，整個行業風聲鶴唳，重回小心謹慎的觀望期。
此次，如果證監會順利通過國資背景的文投控股收購悅凱影視和宏宇天潤，也將預示整個文娛資本市場悄然回暖的現象，但每一場看似賺得盆滿缽滿的收購新聞背後，真正需要思考的還是如何運用資本的力量為文娛行業助力，讓作品更優質精良，而非短視的套現或帶有“賭博”性質的資本遊戲。
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