舊照片都給我

工商時報【陳愛珠】

H股市場是屬大陸境外市場，在國際資金自由流動下，最能迅速反應全球風險偏好的改變，特別適合搭配其他中國股市工具進行策略性操作，加上近來滬港通額度將達上限，H股儼然成為投資大陸新寵。

富邦投信量化及指數投資部主管廖崇文指出，以港股通當前每日平均使用額度30億元人民幣來看，預計總額度極可能在7月底前用盡。促使資金南下港股關鍵原因是AH股差價擴大，A股較H股存在約35％溢價，故近期投資人紛紛轉向價值相對低估且可自由投資的香港H股，帶動H股買氣。

廖崇文表示，富邦投信先前已發行上証180系列及深証ETF，涵括中大型藍籌股及中小型創新成長股，此次將香港H股納入中國系列版圖，主要就是考量H股屬於中國境外市場，加上波動率亦高，適合搭配上証、深証等ETF發展出價差交易策略，尤其本次發行的是H股槓桿反向ETF，讓投資人可以依據不同市場情境，進行策略交易。

由於AH成分股公司的A股與H股價格間普遍存在差異，廖崇文認為，藉由觀察恒生AH股溢價指數，可瞭解目前AH股折溢價相對位置。在指數設計上，AH股溢價指數高於100，表示A股相對H股的溢價越大，相反，AH股溢價指數低於100，表示A股相對H股的折價越大。當A股股價與H股股價相同，指數水平將會是100。依據對A股及H股各自走勢之研判，可預測AH股溢價方向，並進行策略操作，增進投資收益。

7月14日即將開募的富邦香港H股ETF傘型基金，包括正向2倍ETF（簡稱：FB H股正2）及反向一倍ETF（簡稱：FB H股反1），預計8月份掛牌。