易憲容：全球股市一片紅，中國股市差多遠？
台中產後月子中心價格 可以說，隨著全球經濟全面好轉，美聯儲貨幣政策正常化的速度還在徘徊慢行，全球股市則是一片紅。這不僅表現為美國股市一直在持續創歷史新高，美國道瓊斯指數即將邁上23000點，而且日本與臺灣股市都創20年以來新高，香港股市也創十年以來新高。特別是香港股市確實是邁上瞭“大時代”。
這波全球股市的持續上漲，原因當然是發達經濟體的各國央行遲遲不願意退出量化寬松的貨幣政策或讓貨幣政策正常化，各個國傢央行都拼貨幣政策寬松，看哪一個國傢更為寬松？而過度寬松的市場流動性，對實體經濟當然起到一些作用，但更重要的是這些流動性都進入各種資產，都在全面推高各國的資產價格，尤其是各國股市。其指數上漲瞭再上漲。歐美及英國的股市則是一直有創歷史新高，而讓曾經泡沫破裂的不少亞洲股市則回到以往的泡沫時高點。如日本及臺灣等是也。
當然，另一個重要原因很大程度上與互聯網時代的新經濟有關。美國股市是以蘋果為龍頭等本國的5大科網企業業績一直走好及阿裡巴巴等國外企業的業績飚升有關。而香港的股市之所以能夠一直走好，與中國最大科網企業騰訊的業績有關。所以騰訊的股票價格一年來已經上漲80%。騰訊作為香港股市最大權重股，其股價一直在上漲，香港股市的整個大勢豈能不走好？可以說，近幾年來，以互聯網、移動互聯網、金融科技、雲計算、智能技術、物聯網等新經濟，其人類社會的影響我們一點都不可低估。這些新經濟不僅全面提高瞭整個社會的經濟生產效率，降低瞭市場交易成本，讓整個社會資源配置的效率全面提升，而且不斷地在挖掘及創造人類生活前所未有的新需求。所以移動互聯網等新經濟不僅在顛覆性改變人類社會的經濟生活，也以新的生產力及新的業態改變瞭企業的贏利模式及獲利空間，所以最近全球股市一直走好，與移動互聯網等新經濟發展密切相關。而且這種發展還是僅僅開始。所以，這一輪全球股市持續向好，是否會結束是相當不確定的。
對於中國股市，至今還在3400點左右徘徊，與10年前的6124點還有一個較大差距。有人說，目前國內60%上市公司股票價格已經達到6124點的水平，隻是另外40%的上市公司拖瞭後腿。對於國內的股市，我在幾個月之前就說過，如果今年國內股市上海綜合指數能夠在3300點左右持續走穩就會很不錯瞭。事實上，幾個月來的情況基本上就在這個點位上徘徊。
現在的問題是，為何中國股市沒有跟上全球股市全面走好的步伐，也走出一波又一波的好行情呢？如果就中國這幾年的貨幣政策來說，特別今年貨幣政策寬松程度來說，中國式的貨幣政策寬松比歐美各國央行貨幣政策寬松有過之而無不及。因為，無論是2016年還是今年前三個季度，國內銀行信貸增長及社會融資總規模增長都一直有創歷史最高水平。比如說，如果按照今年前三季度的增長速度，2017年國內銀行信貸增長及社會融資總規模增長分別要到16萬億元及20萬億元以上。這樣一個信用過度擴張規模一直在創歷史記錄，銀行創造的流動性非常的多。但是這樣多的錢為何不讓中國股市走好呢？其實，最為根本的問題就是在股市之外的投資市場還有一個國人更為相信的以為投資收益率更的房地產市場。國內銀行創造的流動性不是如美國那流入股市而是流入房地產市場。可以說，有這樣的暴利的房地產市場，銀行在流動性最多，中國的股市要想走得多好，根本就不可能。而且到目前為止，政府對此還沒有足夠認識。
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台中產後護理中心台中月子中心親子房 還有，國內上市公司，盡管有創業板及中小企業板，但是就是沒有如騰訊和阿裡巴巴這樣的新經濟上市公司，而目前國內股市價格最高的是茅臺酒這樣的傳統企業。試想，上市公司的股價就是對上市公司未來的收入流折現在價格上反應，如果市場投資者看不到上市公司未來業績所在，那麼其股市很難走好。
還有，目前中國股市市場化的程度還是較低。整個中國股市看上去是通過市場化的程序在運作，但是實際上更多的是滲透瞭政府的各種意圖，更多的是政府對股市各種行為在進行擔保。如果最為高級的市場其運行仍然與真實的市場法則較遠，那麼要建立起投資者對股市信心並非是件容易的事情。股市投資者除瞭相信短期炒作之外，很難讓他們把這個市場看作是一個投資的市場。在這種情況下，中國股市隻是依靠嚴苛的法律及監管也很難繁榮起來而且，政府人為參與越多，中國股市越是難以走好。這可能是國內股市與國際市場成熟股市差距所在。
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